上市能否为老字号企业的发展开辟新路

　　10年前，有300多年历史的同仁堂登陆证券市场，老字号企业上市热点主要集中在医药、酒类等企业。近期，百年老字号全聚德成功上市，又掀起了餐饮业老字号上市热潮。

　　业内专家分析指出，老字号品牌上市融资为企业更快发展注入新鲜血液的同时，其自身固有的体制和管理等问题也是制约其发展的主要瓶颈，不容忽视。

　　前车之鉴：同仁堂遭市场冷遇

　　2006年第一季度，很多投资机构纷纷抛售同仁堂股票，同仁堂遭受了市场冷遇。2006年上半年，同仁堂在上市九年后首次发生收入和净利润同时下降，而三季度效益的持续滑坡，无疑又一次给同仁堂经营亮出了“橙色警报”。在最新一期季报中，同仁堂在2007年前三季度实现主营业务收入20.5亿元，同比增长9.1%；实现净利润2.1亿元(每股收益0.479元)，同比增长5.0%。从单季度数据来看，公司第三季度的经营情况低于预期。

　　“同仁堂虽然品牌价值毋庸置疑，但经营业绩始终很难达到市场预期。”市场分析人士指出，老字号同仁堂有世界性的品牌和成为世界级企业的潜力，但如果不换一种思路，无疑仍将继续维持目前这种缓慢的增长势头，即使在国内市场恐怕也难有突破。这为老字号企业敲响了警钟。”中国连锁协会秘书长裴亮在接受记者采访时表示。

　　现状堪忧：老字号企业固有问题不容忽视

　　据中国商业联合会统计，我国“老字号”企业主要分布在北京、天津、上海、西安、南京、杭州等历史文化名城，跨越零售、餐饮、居民服务业、制药、酿酒等行业。而商务部去年的调查结果显示，全国1600多家中华老字号企业多数经营出现危机，其中70%经营十分困难，20%勉强维持，只有10%蓬勃发展。

　　业内人士分析，“老字号”的发展面临四个困境。首先是体制上，“老字号”原来大多数是国有中小型企业，普遍背负计划经济体制留下来的包袱；其次，“老字号”主要靠作坊式生产，劳动密集度高，技术附加值低，除了有秘方的餐饮业和制药业，同业替代性较高；第三，产权问题不断，很多“老字号”甚至尚未注册商标，抢夺商标的案例也时有发生；第四，“老字号”规模小，融资难。

　　前路漫漫：上市能否带来新发展

　　“头顶马聚源，脚踩内联升，身穿瑞蚨祥，腰缠四大恒”；“要吃丸散膏丹，请到同仁堂；要吃汤剂饮片，请到鹤年堂”……这些都是当年老北京响当当的口号。北京之外也有杭州的张小泉、天津的狗不理、漳州的片仔癀等耳熟能详的“老字号”品牌。当年，有口碑就有立身之本。

　　全聚德成功上市无疑为众多老字号企业打开了一扇发展的新窗。浙江省老字号企业协会秘书长丁惠敏告诉记者，“我们希望让杭州的老字号也去上市，因为改制上市、资本运作，方能让这些"老字号"企业恢复青春活力。”

　　中国烹饪协会副秘书长边疆认为，全聚德整合了多家老字号，又汇集了多家老字号的优势，此次上市成功，对北京乃至全国老字号的发展都有着积极作用。

　　“老字号品牌优势，就是得天独厚的竞争力，实际上，这些无形资产也是老字号能够吸引投资者和成功上市的重要筹码。”中国连锁协会秘书长裴亮这样告诉记者，他同时指出，老字号“要培养把企业做大做强的观念，不能偏安一隅；不要"倚老卖老"，而要依靠品牌优势，与时俱进，做到“倚老卖新”。“只有这样，才真正达到上市的目的。”裴亮补充道。

　　“老字号企业上市融资，无疑为企业注入了新鲜血液。”全聚德董事长姜俊贤在接受记者采访时说，“通过上市，除了在资金、资本市场的敏锐嗅觉方面大大提高外，公众的监督也可以促使企业在规模、体制、产权、营销模式等方面更好的进行改制，促进了有形资产和无形资产的和谐，保护了老字号企业的发展。”

　　“可以肯定的是，老字号企业上市，市场的检验将会给企业带来更大的挑战。”姜俊贤如是说。